动量加速度

原理

普通的动量策略只问一个问题：过去一年涨了多少？它不关心涨的过程。可两只全年都涨了 40% 的股票，走势可能截然不同：一只前半年猛涨、后半年横盘甚至回落；另一只前半年平平、后半年越涨越快。物理上，前者是"减速"，后者是"加速"。

动量加速度就是把这种差别量化：把过去一年拆成两半，用"近 6 个月收益 − 前 6 个月收益"打分。业内的直觉是，加速上涨说明新的好消息还在不断流入、买盘在增强，趋势更可能延续；而减速的股票可能已经把利好消化完，上涨动能正在衰退。这种"二阶动量"的想法在技术分析和量化选股里都很常见，但没有一篇公认的出处论文，属于实务规则。

值得注意的是，这个分数在数学上等于"做多近半年动量、做空前半年动量"。而学术研究（例如网站 64 号中期动量）发现，7–12 个月前的收益对未来的预测力往往比最近半年还强——如果真是这样，加速度信号就等于把有用的那一半反着用了。这里要检验的就是：在标普 500 成分股里，买加速、卖减速到底能不能赚钱。