DOSSIER · No.106
52周区间位置（变体：(价-低)/(高-低)）
看股价处在过去一年高低区间的哪个位置：买贴着顶部的，卖趴在底部的。
失效
个股动量与反转
数据 B 级
月度（6个月重叠持有）调仓
是否仍有效（策略本身）
失效
论文发表后夏普比率接近或低于零
是否跑赢基准（买入持有 SPY）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 -0.13 对比 0.64；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Thomas J. George, Chuan-Yang Hwang (2004). The 52-Week High and Momentum Investing. Journal of Finance.
原理
本策略是「52周新高动量」（编号 07）的变体：组合构造完全相同（30% 分组、6 个月重叠持有），只把信号从"现价 ÷ 52 周最高价"换成"股价在 52 周高低区间里的位置"：(现价 − 最低价) ÷ (最高价 − 最低价)，0 表示在一年最低点，1 表示在最高点。
两个指标的差别在于区间宽度。同样离高点 10%，一只一年来只在窄幅里波动的股票，区间位置可能接近 0；而一只刚从腰斩中反弹的股票，区间位置可能已经很高。07 号背后的逻辑是投资者以 52 周高点为"锚"、不敢追高；区间位置把低点也纳入参照。这个变体想检验：考虑区间宽度后，"贴近顶部"的信号会不会更干净。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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