截面RSI反转

原理

RSI（相对强弱指标）是 J. Welles Wilder 在 1978 年提出的经典技术指标：它把最近一段时间（通常 14 天）的平均涨幅和平均跌幅放在一起比较，算出一个 0 到 100 之间的数。数值越高，说明最近上涨占了主导；越低，说明下跌占了主导。传统用法是"低于 30 超卖、高于 70 超买"，对单只股票做买卖择时。

这里换一种用法：每周把所有成分股的 RSI 放在一起排队，买最"超卖"的一批、卖最"超买"的一批。这样做不再依赖某个固定阈值，而是永远在截面上做相对比较。本质上，它是一个用技术指标包装的短期反转策略：过去两三周跌得最多、最连续的股票，常常是被情绪化抛售或流动性冲击压低的，之后有修复的倾向；涨得最急的则容易回吐。学术界很早就记录过周度和月度的短期反转，而 RSI 的平滑方式让信号对"连续涨跌"比对单日大幅波动更敏感。

这个策略没有学术论文出处，属于实务规则；"发表年"取 RSI 问世的 1978 年，所以整个回测期都算发表后。要检验的是：在标普 500 成分股上，这种最常见的技术指标截面用法，扣掉高换手的成本后还剩下多少。