DOSSIER · No.258
30行业动量（变体：30个行业，多空各5个）
把行业动量换成30个行业来做，看结论是否依赖行业怎么分。
减弱
趋势与动量
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
减弱
发表后整体还行，但最近三年夏普比率为负
是否跑赢基准（美股全市场（Ken French））
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.19 对比 0.48；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Tobias J. Moskowitz, Mark Grinblatt (1999). Do Industries Explain Momentum?. Journal of Finance.
原理
本策略是「10行业动量百年」（编号 221）的变体：形成期（过去 6 个月）、不跳月、月度调仓都与原版相同，只把行业划分从 10 个大类换成 30 个行业，做多最强 5 个、做空最弱 5 个（约各 17%，接近 Moskowitz 和 Grinblatt 原论文在 20 个行业中各选 3 个的比例）。
想检验的是：行业动量的结论是否依赖“行业怎么分”。分得粗，每个行业内部很分散，强弱信号被稀释；分得细，更容易抓到真正的强势板块，但噪声和集中度也更高。编号 221（10 行业）和 222（49 行业）已经给出了两端的结果，30 个行业位于中间，可以看出结论是否稳健。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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