DOSSIER · No.298
加速双动量（变体：海外小盘换成EFA大盘）
同样的加速动量规则，海外部分改用大盘股，看小盘是不是关键。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 SPY（上市前用 VFINX））
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.68 对比 0.92；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：实务规则 (2018). 加速双动量：用 1+3+6 个月动量在美股与海外小盘之间轮动，转弱时躲进长期美债（2018 年起在投资博客流传）. .
原理
本策略是「加速双动量」（编号 293）的变体：得分方法（1+3+6 个月收益之和）、长期国债避险都不变，只把海外部分从海外小盘股 SCZ 换成海外发达市场大盘股 EFA。
想检验的是：原版的好成绩有多少来自"海外小盘"这个选择？ 原版在规则提出前的超高收益，很大一部分来自 1999 年和 2003 年海外中小盘的大行情，而那段数据还是用一只主动管理的基金补齐的。换成更普通、更有代表性的海外大盘指数，如果结论依然成立，说明"加速动量 + 长债避险"这个框架本身有效；如果收益大幅下降，说明原版的优势主要来自一个事后挑选的资产。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。