No.337 大小盘轮动（变体：12 个月回看）

大小盘轮动（变体：12 个月回看）

大小盘轮动把比较窗口拉长，换得更少，看能不能少挨打脸。

仍有效资产配置与风控数据 A 级月度调仓

是否仍有效（策略本身）

仍有效

发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正

是否跑赢基准（SPY/IWM 各 50%（月度再平衡））

未跑赢基准

论文发表后，夏普比率 0.55 对比 0.69；年化收益低于基准。

「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。

来源论文：实务规则 (2010). 大小盘轮动：标普 500 与罗素 2000 按过去 12 个月总收益二选一. .

原理

本策略是「大小盘轮动」（编号 330）的变体：同样在标普 500 和罗素 2000 之间二选一，只把比较窗口从 6 个月拉长到 12 个月。

原版的问题是切换太勤，常常刚换过去风格就反转，把本来就不大的风格差距吃掉了。更长的窗口意味着信号更迟钝、切换更少，只有风格趋势足够明确时才会换边。这个变体想检验：少换几次、少挨几次打脸，能不能让大小盘轮动真正赢过各拿一半？代价是对风格拐点的反应更慢。

历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。