DOSSIER · No.360
2 倍杠杆+均线（变体：纳斯达克 100）
杠杆加均线的规则搬到纳指 100 上，看波动更大的指数会怎样。
仍有效
资产配置与风控
数据 A 级
每日检查信号（只在穿越均线时交易）调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 QQQ（1999 年前 ^NDX 价格指数））
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.98 对比 0.95；年化收益高于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：Michael A. Gayed, Charles V. Bilello (2016). Leverage for the Long Run: A Systematic Approach to Managing Risk and Magnifying Returns in Stocks. SSRN Working Paper.
原理
本策略是「2 倍杠杆+均线」（编号 347）的变体：只把标的从标普 500 换成纳斯达克 100——信号用 ^NDX 指数的 200 日均线，杠杆资产用 2 倍做多纳指 100 的 QLD（上市前合成），基础资产为 QQQ。
纳指 100 的波动比标普 500 高得多，长期收益也更高，正是杠杆最“诱人”也最危险的地方。论文的核心逻辑是“均线下方波动高、不宜持有杠杆”，这个变体检验：这条逻辑搬到一个波动更大、经历过泡沫破裂的指数上，能否同样保护杠杆。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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