DOSSIER · No.395
10个月均线择时（变体：纳指 QQQ）
纳指跌破10个月均线就离场，站回再进场，检验均线在科技股上的表现。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 QQQ（1999 年前为纳斯达克 100 价格指数））
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.65 对比 0.71；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Mebane T. Faber (2007). A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation. Journal of Wealth Management.
原理
本策略是「10个月均线择时」（编号 01）的变体：把同一条规则原封不动地搬到纳斯达克 100 指数（QQQ）上。
10 个月均线的逻辑很朴素：价格站在过去 10 个月的平均成本之上，说明多数持有人在赚钱、趋势向上；跌破均线，往往意味着趋势转弱，大熊市几乎都是从跌破长期均线开始的。Faber 在 2007 年的论文里主要用标普 500 等大类资产做检验。
纳斯达克 100 是科技股集中的指数，涨得猛、跌得也狠：2000–2002 年互联网泡沫破裂时最多跌掉八成以上。这个变体想回答两个问题：趋势更强的指数上，均线择时是不是更有用？波动这么大，月度信号会不会经常被假突破打脸？
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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