DOSSIER · No.397
10个月均线择时（变体：道指 DIA）
道指跌破10个月均线就离场，站回再进场，检验均线在30只蓝筹上的表现。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 DIA（1998 年前为道指价格指数））
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.65 对比 0.52；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Mebane T. Faber (2007). A Quantitative Approach to Tactical Asset Allocation. Journal of Wealth Management.
原理
本策略是「10个月均线择时」（编号 01）的变体：把同一条规则用在道琼斯工业平均指数（DIA）上。
道指只有 30 只蓝筹股，而且按股价而不是市值加权，是美国最古老、也最“老派”的股票指数。它的成分股多是成熟大公司，波动比标普 500 略小，熊市也通常浅一些。均线择时靠躲开大熊市赚钱，如果指数本身跌得不深，择时的空间就小，而月度信号的假突破成本却一点不少。
这个变体想看：在一个更稳、更集中的蓝筹指数上，10 个月均线还能不能带来比“少拿一点股票”更多的东西。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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