DOSSIER · No.401
均线交叉（变体：50/200日加 1% 过滤带）
50日线要高出200日线1%才进场、低于1%才离场，减少来回打脸。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
每日检查信号（只在越过过滤带时交易）调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有标普 500（1993 前指数全收益近似，之后 SPY））
跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.58 对比 0.51；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：William Brock, Josef Lakonishok, Blake LeBaron (1992). Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns. Journal of Finance.
原理
本策略是「均线交叉（50/200日）」（编号 31）的变体：在 50 日均线和 200 日均线的交叉规则上加一个 ±1% 的过滤带。
均线交叉最让人头疼的是“缠绕”：市场横盘时，50 日线在 200 日线上下反复穿越，每次都触发一买一卖，既交成本，又常常卖在低点、买在高点。Brock、Lakonishok 和 LeBaron 在 1992 年的经典研究里就同时测试了带 1% 过滤带的版本：快线必须高出慢线 1% 才算买入信号、低于 1% 才算卖出信号，两者之间不动。
这个变体检验的是：过滤带能不能少交易、少挨打，又不至于让进出场慢到错过行情。
封
以下内容仅对会员开放
这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。