OBV 能量潮趋势

原理

"量在价先"是技术分析里最古老的说法之一。OBV（On-Balance Volume，能量潮）就是这个想法最简单的量化：每天收盘上涨，就把当天的成交量加到一个累计值上；收盘下跌，就减去当天的成交量；平盘不变。把这个累计值连成一条线，就是 OBV。

它背后的逻辑是：成交量代表参与的力度。上涨日的成交量可以粗略看作"买方推动"，下跌日的成交量看作"卖方推动"。如果价格还在横盘，OBV 却持续走高，说明上涨日放量、下跌日缩量，可能有资金在悄悄吸筹，价格随后会跟上；反过来，价格创新高而 OBV 不跟，说明上涨缺乏量的支持。Joseph Granville 在 1963 年的书中推广了 OBV，他主要用 OBV 和价格之间的背离来判断转折，并没有给出一套机械的买卖规则。

实务中最常见的机械化写法，是把 OBV 和它自己的移动平均比较：OBV 站上均线，说明最近一段时间"上涨日的量"压过了"下跌日的量"，资金在流入；跌破均线则相反。本策略就采用这种写法：OBV 高于自己的 20 日均线时持有 SPY，低于时空仓拿国债。

需要注意的是，OBV 对"涨"和"跌"的区分非常粗糙：哪怕只涨了一分钱，当天的全部成交量也记为正。对于 ETF 来说，成交量里还有大量做市、套利和对冲交易，并不全是方向性的买卖。这些都会削弱它作为"资金流"信号的含义。这个回测检验的是：在今天的美股指数 ETF 上，这条"量的趋势线"还能不能提前于价格给出方向。