DOSSIER · No.490
考夫曼自适应均线 KAMA（变体：QQQ）
在波动更大的纳指100 ETF上检验KAMA趋势跟随。
失效
趋势与动量
数据 A 级
每日收盘检查信号（只在信号变化时交易）调仓
是否仍有效（策略本身）
失效
论文发表后夏普比率接近或低于零
是否跑赢基准（买入持有 QQQ）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.01 对比 0.51；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Perry J. Kaufman (1995). Smarter Trading: Improving Performance in Changing Markets. 专著（书籍，McGraw-Hill）.
原理
本策略是「考夫曼自适应均线 KAMA」（编号 485）的变体：规则不变，标的换成纳斯达克 100 ETF（QQQ）。KAMA 在 SPY 上失效，一个可能的原因是标普 500 短线均值回归太强，趋势不够"干净"。QQQ 波动更大，2000 年泡沫破灭、2008 年危机、2010 年后的科技长牛都是幅度很大的趋势行情，理论上更适合趋势工具。这个变体检验：换到趋势更强、波动更大的科技指数上，KAMA 的价格穿越规则能否起死回生。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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