DOSSIER · No.496
价格 Z 分数回归（变体：QQQ）
把Z分数短线回归搬到纳指100 ETF上检验。
仍有效
趋势与动量
数据 A 级
每日收盘检查信号（只在信号变化时交易）调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 QQQ）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.58 对比 0.94；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：实务规则 (2009). 价格 Z 分数跌到 -1.5 以下买入、回到 0 以上卖出（200 日均线过滤）. .
原理
本策略是「价格 Z 分数回归」（编号 487）的变体：规则不变，标的换成纳斯达克 100 ETF（QQQ）。Z 分数本身是按标的自身波动标准化的——同样是"偏离 1.5 个标准差"，在 QQQ 上对应的价格跌幅更大——所以规则可以直接搬到高波动指数上。QQQ 过去十几年是强势上涨的市场，"牛市里的短线回调"出现得更多，回弹也更有力。这个变体检验：Z 分数短线回归在科技指数上是否比在 SPY 上衰减得更少。
封
以下内容仅对会员开放
这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。