DOSSIER · No.52
周一效应
周五收盘到周一收盘的收益曾经显著为负，看看现在还在不在。
减弱
日历与时段
数据 A 级
每周两次（周末前最后一个交易日收盘卖出，下周第一个交易日收盘买回）调仓
是否仍有效（策略本身）
减弱
发表后夏普比率不到发表前的一半
是否跑赢基准（买入持有美股大盘（Ken French 市场组合，含分红））
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.14 对比 0.73；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-17 更新。
来源论文：Kenneth R. French (1980). Stock Returns and the Weekend Effect. Journal of Financial Economics.
原理
教科书里的股价应该"随机游走"：每一天的预期收益差不多，跨周末的那一段因为隔了三个日历日，涨得应该更多才对。1980 年，Kenneth French 拿 1953–1977 年的标普 500 日数据一看，结果正好相反：从周五收盘到周一收盘这一段，平均收益是负的，而周二到周五平均都是正的。这就是著名的"周末效应"，也叫"周一效应"。
为什么周一会跌？常见的几种解释：一是坏消息挑周末发，公司和政府倾向于在周五收盘后公布不利信息，市场周一才消化；二是散户的节奏，周末有时间研究账户，周一更容易卖出，而机构周一早上往往还在开会定方向，买盘偏弱；三是卖空者的习惯，周五平仓避险、周一重新建立空头。这些解释都不完美，但共同点是：周一的资金流和信息流跟其他日子不一样。
如果周一真的系统性下跌，一个直接的做法就是：每周最后一个交易日收盘卖出，周一收盘再买回来，把这一天让给现金。问题在于，这需要每周进出一次，一年交易一百次左右，哪怕每次只付千分之一的成本，一年也要付掉约 10 个百分点。所以真正要回答的有两个问题：周一效应发表后还在不在？在的话，够不够付成本？
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。