DOSSIER · No.79
距200日均线（变体：单条200日均线）
只看股价离自己200日均线有多远，站得最高的买、跌得最深的卖。
仍有效
个股动量与反转
数据 B 级
月度调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 SPY）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.14 对比 0.87；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Yufeng Han, Guofu Zhou, Yingzi Zhu (2016). A Trend Factor: Any Economic Gains from Using Information over Investment Horizons?. Journal of Financial Economics.
原理
本策略是「趋势因子（多条均线）」（编号 78）的变体：原策略把 3 日到 1000 日的十几条均线放进回归里合成一个预测值，这里只保留其中最出名的一条——200 日均线，看"股价高出自己 200 日均线多少"能不能单独选股。
200 日均线是交易员最常挂在嘴边的牛熊分界线。股价站得比均线越高，说明过去大半年持续上涨、买盘一直占优；跌得比均线越深，说明一路走弱。这个变体想检验的是：趋势因子的效果到底来自"多条均线的组合信息"，还是一条长均线就够了？如果单条均线也能稳定赚钱，原策略的复杂回归就没那么必要；反之，说明多周期信息确实有增量。它和"12 个月动量"很像，但用的是均线距离而不是简单涨幅，对最近几个月的走势更敏感一些。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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