DOSSIER · No.80
52周新低（变体：锚定52周低点）
贴着52周低点的股票会不会继续弱？买离低点最远的、卖贴着低点的。
仍有效
个股动量与反转
数据 B 级
月度（6个月重叠持有）调仓
是否仍有效（策略本身）
仍有效
发表后和最近三年的风险调整收益都仍为正
是否跑赢基准（买入持有 SPY）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.33 对比 0.64；年化收益低于基准。
「仍有效」只说明策略没有失效，不代表比基准更好，也不构成任何建议。2026-10-18 更新。
来源论文：Thomas J. George, Chuan-Yang Hwang (2004). The 52-Week High and Momentum Investing. Journal of Finance.
原理
本策略是「52周新高动量」（编号 07）的变体：原策略按"股价离 52 周最高价有多近"排序，这里把锚点换成 52 周最低价，按"股价离 52 周低点有多远"排序，买离低点最远的、卖贴着低点的。
George 和 Hwang 的解释是"锚定效应"：投资者把 52 周高点当作心理参照，好消息来了也不敢把股价推过高点，于是利好被慢慢消化，贴近高点的股票之后继续上涨。同样的心理也可能作用在另一端：刚跌到一年低点附近的股票，坏消息让人不敢抄底，价格对利空的反应也可能不够充分，于是继续走弱。这个变体想检验的是：锚定效应是只存在于"高点"一侧，还是在"低点"一侧同样成立？分组比例和 6 个月重叠持有都与 07 完全相同，只换了排序信号。
封
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- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
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