DOSSIER · No.a07
A股 52 周新高接近度
离一年最高价越近的股票越强，看 A 股是否如此。
减弱
个股动量与反转
数据 B 级
月度调仓
灵不灵（和基准比）
减弱
发表前样本不足 5 年，不做前后对比：发表后夏普比率 0.50，不如一直持有基准的 0.64
是否跑赢基准（等权持有全部可买 A 股）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.50 对比 0.64；年化收益低于基准。
「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：Thomas J. George, Chuan-Yang Hwang (2004). The 52-Week High and Momentum Investing. Journal of Finance.
原理
52 周新高策略看的是“离一年最高价有多近”。研究者发现，股价接近 52 周高点的股票，之后往往继续跑赢；离高点很远的则继续跑输。解释和“锚定”心理有关：投资者把 52 周高点当作参照，股价接近高点时，即使有好消息，大家也不敢再追，价格上涨被压住；等信息慢慢被认可，价格再继续往上。
这个信号和普通动量相关，但更关注“位置”而不是“涨幅”。在 A 股，接近新高的股票往往也是近期热门股，可能面临短期反转的压力。这一条用复权收盘价计算接近度，每月买入最接近新高的五分之一来检验。
封
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- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。