A股低波动 + 动量

原理

低波动股票稳，但有时会长期跑输；动量股票涨得猛，但在 A 股经常突然反转。有研究提出一个“保守公式”：只用三个简单指标选股——低波动、高动量、高股东回报（分红加回购），三者结合，在全球多个市场都取得了不错的风险调整后收益。

思路是让各个指标互相补位：低波动负责控制风险，动量负责避开那些虽然稳但一直在跌的股票，股东回报负责偏向现金流好的公司。几个指标相关性不高，组合在一起更稳健。

本站没有 A 股的分红数据，所以这里只用前两项：每月计算过去一年的波动率和过去十二个月（去掉最近一个月）的涨幅，分别排名后平均，等权买入综合得分最高的一部分。它检验的是：在低波动的基础上加入动量过滤，能否改善 A 股低波动策略在某些年份长期落后的问题。