DOSSIER · No.a11
A股放量反转（周度）
上周放量下跌的股票，这周反弹更明显。
失效
个股动量与反转
数据 B 级
每周调仓
灵不灵（和基准比）
失效
论文发表后夏普比率接近或低于零
是否跑赢基准（等权持有全部可买 A 股）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 -0.01 对比 0.46；年化收益低于基准。
「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：Jennifer Conrad, Allaudeen Hameed, Cathy Niden (1994). Volume and Autocovariances in Short-Horizon Individual Security Returns. Journal of Finance.
原理
反转效应并不是在所有股票上都一样强。研究者发现，成交量的变化能帮助区分：交易突然活跃的股票，短期价格更容易“反应过度”，随后回归；交易清淡的股票，价格变化更可能来自真实信息，反而会延续。直观地说，放量下跌常常意味着有人在恐慌抛售或被迫卖出，价格被打得过低，之后更容易反弹。
这一条每周先挑出成交量相对过去一年明显放大的股票，再在其中买入本周跌得最多的五分之一。它和 a02 周度反转的区别就在于“只做放量的那一半”，可以对照看成交量这个条件有没有用。
封
以下内容仅对会员开放
这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。