DOSSIER · No.a122
首板次日
只做过去一个月第一次涨停的股票，第二天开盘买、隔天卖。
失效
A股特色
数据 B 级
每日（T+1 开盘买，T+2 开盘卖）调仓
灵不灵（和基准比）
失效
论文发表后夏普比率接近或低于零
是否跑赢基准（等权全A）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 -5.76 对比 0.23；年化收益低于基准。
「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：A股实务（首板） (2015). 首次涨停股的次日表现. .
原理
A股短线交易里，“首板”指一只股票在一段时间内第一次涨停。很多短线资金专门研究首板：它代表一只原本没人关注的股票突然被资金选中，有可能是新题材、新消息，也可能只是某个游资的试探。支持“打首板次日”的逻辑是注意力的扩散：第一次涨停后，股票会出现在涨停榜、复盘文章和各种软件提示里，第二天才看到它的投资者会继续买入。反对的观点是：首板数量太多，大部分是没有持续性的“一日游”，第二天高开之后很快回落。这个策略把首板定义为“过去 20 个交易日都没有涨停、今天收盘涨停”，第二天开盘能买到才买，第三天开盘卖出，和“涨停次日效应”（a121）对比，看看只做第一次涨停的股票会不会更好。
封
以下内容仅对会员开放
这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。