DOSSIER · No.a124
跌停反转
收盘跌停的股票第二天收盘买入，拿一周看能否吃到反弹。
失效
A股特色
数据 B 级
每日（T+1 收盘买，持有 5 天）调仓
灵不灵（和基准比）
失效
论文发表后夏普比率接近或低于零
是否跑赢基准（等权全A）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 -3.54 对比 0.23；年化收益低于基准。
「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：A股实务（跌停抄底） (2015). 跌停股的短期反转. .
原理
涨跌停制度把一天的价格变化限制在 10% 或 20% 以内。股票跌停时，往往是卖的人远多于买的人，价格被“锁”在跌停价，剩下的卖压只能留到第二天。围绕跌停股有两种完全相反的看法。一种是“超跌反弹”：散户在恐慌中集中抛售，价格被打得过低，等情绪平复，价格会修复。另一种是“卖压延续”：因为涨跌停限制，当天没卖出去的人第二天还要继续卖，加上跌停本身会吸引负面关注，下跌会持续。真正的坏消息（比如财务造假、业绩暴雷）通常会导致连续跌停，这类股票抄底的风险非常大。这个策略在跌停后的第二天收盘买入，比当天直接抄底多等了一天，让一部分连续跌停的股票被过滤掉（第二天还跌停的话，按收盘价买入也会被纳入，这正是要检验的风险），然后持有一周。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。