AH溢价选股

原理

一部分中国公司同时在内地和香港上市，同一家公司、同样的分红权利，却有两个价格：A 股在上交所或深交所交易，H 股在港交所交易。由于两地资金不能完全自由流动，A 股长期比 H 股贵，这个差距叫“AH 溢价”，有时高达百分之几十甚至翻倍。溢价的高低反映了两地投资者对同一家公司的不同态度：A 股以散户为主、偏好题材和小盘，港股以国际机构为主、更看重估值和分红。对于只能买 A 股的投资者，AH 溢价提供了一把现成的“估值尺子”：如果某家公司 A 股的溢价比别的公司低很多，说明 A 股市场对它相对冷淡，价格更接近国际投资者愿意给的水平。随着沪港通、深港通开通，两地资金可以部分互相流动，溢价过低的 A 股可能会被重新定价。这个策略每月在两地上市公司里挑溢价最低的一批 A 股持有，检验这把尺子能不能帮助选股。