DOSSIER · No.a24
上证综指 50/200 日双均线
50 日均线在 200 日均线之上就持有，否则空仓。
减弱
趋势与动量
数据 A 级
每日收盘检查（只在信号变化时交易）调仓
灵不灵（和基准比）
减弱
发表后夏普比率 0.27，不如一直持有基准的 0.27
是否跑赢基准（买入持有上证综指）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 0.27 对比 0.27；年化收益低于基准。
「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：William Brock, Josef Lakonishok, Blake LeBaron (1992). Simple Technical Trading Rules and the Stochastic Properties of Stock Returns. Journal of Finance.
原理
双均线交叉是最常见的趋势规则之一：短期均线（如 50 日）上穿长期均线（如 200 日）叫“金叉”，视为趋势转多；下穿叫“死叉”，视为转空。和单条均线相比，它要求短期趋势本身也转向，信号更慢但更少被短期波动打脸。
经典研究检验过多种均线组合，发现在美股指数上有一定预测力。这一条用上证综指的 50/200 日均线，金叉后持有、死叉后空仓，看看 A 股剧烈的涨跌节奏下，这条“慢信号”是帮忙还是拖后腿。
封
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这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。