DOSSIER · No.a27
上证综指布林带均值回归
跌破布林带下轨买入，回到中轨卖出。
失效
趋势与动量
数据 A 级
每日收盘检查（只在信号变化时交易）调仓
灵不灵（和基准比）
失效
论文发表后夏普比率接近或低于零
是否跑赢基准（买入持有上证综指）
未跑赢基准
论文发表后，夏普比率 -0.10 对比 0.29；年化收益低于基准。
「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。
来源论文：实务规则 (1983). 布林带（John Bollinger 于 1980 年代初提出）跌破下轨买入、回到中轨卖出. .
原理
布林带由一条 20 日均线和上下两条轨道组成，轨道离均线 2 倍标准差。价格跌破下轨，说明短期跌幅相对最近的波动来说很极端。均值回归的用法是：跌破下轨买入，等价格回到中轨（均线）卖出，赌的是“跌过头了会回来”。
这和前面几条趋势规则方向相反，是“逆势抄底”。在长期上涨、波动平稳的市场里，这种抄底常常有效；但在持续下跌的熊市里，跌破下轨后还会继续跌，没有止损就会深套。这一条在上证综指上检验 A 股是否适合逆势抄底。
封
以下内容仅对会员开放
这份卷宗剩下的部分已封存。
- 含成本的完整回测与净值曲线
- 论文发表前后、最近三年分段对比
- 逐条交易规则与结果解读
- 可直接运行的 Python 代码下载
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历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。