No.a31 二八轮动（沪深300 vs 中证500）

二八轮动（沪深300 vs 中证500）

大盘和中小盘谁近 20 天涨得多就拿谁，都跌就空仓。

失效趋势与动量数据 A 级每周调仓

灵不灵（和基准比）

失效

发表前样本不足 5 年，不做前后对比：论文发表后夏普比率接近或低于零

是否跑赢基准（买入持有沪深 300 ETF）

未跑赢基准

论文发表后，夏普比率 -0.02 对比 0.25；年化收益低于基准。

夏普比率：发表前1.51 发表后-0.02 基准（发表后）0.25 最近三年0.03

「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。

来源论文：实务规则 (2015). 二八轮动：大盘（沪深 300）和中小盘（中证 500）谁近 20 日涨得多就持有谁，都跌就空仓. .

原理

二八轮动是国内流传很广的一条实务规则。“二”指大盘股（沪深 300），“八”指中小盘股（中证 500）。A 股的风格经常在大盘和小盘之间切换，有时候银行保险领涨，有时候中小成长股领涨。规则很简单：比较两者最近 20 个交易日的涨幅，谁强持有谁；如果两个都在跌，就空仓。

它同时包含了“风格动量”（追强势风格）和“绝对动量”（都跌就离场）两层意思。这一条用沪深 300 ETF 和中证 500 ETF 每周检查一次，检验这条在国内论坛里广为流传的规则在可交易的 ETF 上表现如何。

历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。