No.a47 分红稳定股

分红稳定股

过去五年每年都分红、而且每年分红金额最稳定的一批公司。

减弱经典因子数据 B 级月度调仓

灵不灵（和基准比）

减弱

发表后夏普比率 0.50，不如一直持有基准的 0.54

是否跑赢基准（等权持有全部可买 A 股（同样扣成本））

未跑赢基准

论文发表后，夏普比率 0.50 对比 0.54；年化收益低于基准。

夏普比率：发表前0.72 发表后0.50 基准（发表后）0.54 最近三年0.60

「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。

来源论文：实务规则 (2013). 近五年每股分红波动小的公司. .

原理

同样是分红，有的公司今年分得多、明年分得少，有的公司每年金额都很稳定，甚至稳步提高。分红稳定说明公司的利润和现金流波动小，管理层也有明确的分红政策，这类公司更接近“类债券”资产，在市场动荡时更受避险资金欢迎。用过去五年每股分红的变异系数（标准差除以平均值）衡量稳定程度，数值越小越稳定。这个指标不关心股价，也不关心股息率高低，只看分红记录本身，因此能选出一批经营稳健但不一定便宜的公司。它的风险在于：稳定分红的公司往往增长有限，牛市里可能明显落后。本策略检验分红最稳定的这组公司能否在长期跑赢全市场，尤其是在熊市中是否更抗跌。

历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。

原理

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