No.a54 大盘高股息

大盘高股息

只在市值最大的300只股票里，买过去12个月股息率最高的一批。

减弱经典因子数据 B 级月度调仓

灵不灵（和基准比）

减弱

发表后夏普比率 0.41，不如一直持有基准的 0.46

是否跑赢基准（等权持有全部可买 A 股（同样扣成本））

未跑赢基准

论文发表后，夏普比率 0.41 对比 0.46；年化收益低于基准。

夏普比率：发表前— 发表后0.41 基准（发表后）0.46 最近三年0.83

「仍有效」指论文发表后风险调整收益跑赢基准，历史回测不代表未来收益，不构成任何建议。2026-10-19 更新。

来源论文：实务规则 (2013). 市值最大的300只股票中买股息率最高的一组. .

原理

全市场的高股息组合里，常常混进一些小公司：股价跌了很多、某一年突然分了一次红，股息率看起来很高，但分红并不可持续。把范围限定在市值最大的300只股票里，可以大大减少这类情况。大盘股多是行业龙头，经营和分红都更稳定，流动性好，适合大资金操作，这也是很多红利指数（比如沪深300红利、中证红利）的编制思路。代价是选择范围变小，组合会更集中在银行、煤炭、电力、交通运输等行业。这个策略先用收盘价乘以总股本估算市值，取最大的300只，再在其中有分红的股票里买股息率最高的20%，检验“大盘加高股息”在A股最近几年的表现。由于免费数据里的历史股本只从2017年左右开始，这个回测的样本比其他策略短。

历史回测不代表未来收益，仅供学习研究，不构成投资建议。

原理

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