策略库
共 500 个策略，每个都标了现在的状态。
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价值因子
账面市值比高的便宜股长期跑赢贵股，但近年饱受争议。
小市值效应
小公司长期收益更高，但发表后明显减弱。
毛利率因子
毛利除以总资产高的公司跑赢，而且和价值因子互补。
资产增长
总资产扩张太快的公司后续收益差。
低波动异象
波动小的股票收益不比波动大的低，风险调整后反而更好。
低贝塔 BAB
很多资金不能加杠杆，只好买高贝塔股，导致低贝塔股被低估。
质量因子 QMJ
赚钱多、增长稳、负债低的好公司跑赢垃圾公司。
价值加动量
价值和动量负相关，放在一起回撤明显变小。
非流动性溢价 Amihud
交易起来更"费劲"（单位成交额价格冲击大）的股票，需要更高收益来补偿。
下行贝塔
大盘下跌时跌得更狠的股票让人难受，投资者要求更高的补偿。
盈利收益率 E/P
低市盈率股票长期跑赢高市盈率股票，最古老的价值证据之一。
企业价值倍数 EV/EBITDA
把负债也算进去的估值指标，比市盈率更不容易被资本结构扭曲。
研发强度
研发投入相对市值高的公司被市场低估，因为研发在会计上直接算成本。
最小方差组合
只用协方差、完全不预测收益，组合出波动最小的股票组合，长期不输大盘。
存货增长
存货突然堆积的公司往往卖不动货，之后收益偏低。
特质波动率
剥掉大盘和风格后，公司自己波动越小的股票反而涨得越好？
历史偏度
上个月走势像彩票（偶尔暴涨）的股票，下个月是不是更容易跑输？
特质偏度
公司自身走势越像彩票（偶有暴涨），之后收益越差？用一年残差偏度来检验。
协偏度
大盘暴跌时跟着跌得更狠的股票，是否应该给更高的补偿？
历史峰度
涨跌集中在少数几天爆发的“肥尾”股票，之后会多给一点补偿吗？
贝塔分组（证券市场线平坦）
高贝塔股票承担了更多市场风险，却没有多拿到相应的收益。
最大单日跌幅 MIN
上个月暴跌过一天的股票，之后会不会因为左尾风险而多给补偿？
成交额
交易冷清、成交额小的股票，是否因为不好买卖而多给一点回报？
换手率
很少有人买卖的股票，长期回报是否比天天被炒的热门股更高？
成交活跃度波动
成交量忽冷忽热的股票反而收益更低？检验流动性“波动”的奇怪定价。
高低价差估计的买卖价差
用每天的最高价和最低价估算交易成本，成本越高的股票回报越高吗？
零收益天数
价格经常一整天纹丝不动的股票更不好交易，它们会多给回报吗？
VIX 敏感度
VIX一涨就涨的“保险型”股票收益偏低：买对恐慌最不敏感的，卖最敏感的。
低相关（BAC）
波动差不多的股票里，跟大盘走得最不同步的买、最同步的卖。
价格延迟
对大盘消息反应慢半拍的股票，长期收益会不会更高？买最慢的、卖最快的。
一个月已实现波动率（变体：21日低波动）
只看最近一个月谁走得最稳：买最平静的，卖最颠簸的。
好波动与坏波动
波动是涨出来的还是跌出来的？买坏波动占比高的，卖好波动占比高的。
流动性变化（变体：Amihud指标一个月变化）
最近一个月突然变得难交易的股票，之后会继续跑输吗？
MAX（变体：最大5日平均）
不看单日暴涨，看上个月最猛的五天：像彩票的股票之后是不是更容易跑输？
彩票特征综合（组合）
把暴涨、右偏、低价三个彩票特征合成一个分数，卖最像彩票的股票。
低价股（名义价格错觉）
每股几块钱的股票真的更容易翻倍吗？买高价股、卖低价股来检验。
特质波动变化（变体：相对过去12个月的变化）
公司自身波动突然比平时放大的股票，之后是不是更容易跑输？
低波动异象（变体：60日波动率）
把波动率回看期缩短到三个月，看短期平稳的股票是否更抗跌。
低贝塔 BAB（变体：只做多低贝塔、不加杠杆）
不加杠杆也不做空，只买贝塔最低的五分之一股票。
非流动性溢价 Amihud（变体：只做多最不流动20%）
把只做多组合放宽到最不流动的五分之一，看非流动性溢价是否稳健。
下行贝塔（变体：只做多下行贝塔最低10%）
反过来只买大盘下跌时最抗跌的那一成股票，看防守能换来什么。
现金流市值比 CF/P
买每块市值对应现金流最多的便宜股，卖现金流最少的贵股。
市销率 S/P
买每块市值对应营收最多的股票，卖市销率最高的股票。
股息率
在分红公司里买股息率最高的、卖股息率最低的。
净资产收益率 ROE
用最新一季利润除以净资产，买赚钱效率最高的、卖最低的。
资产收益率 ROA
利润除以总资产，买资产赚钱效率最高的公司、卖最低的。
投入资本回报 ROIC
按格林布拉特的资本回报率，买用小本钱赚大利润的公司。
神奇公式
资本回报率高、又便宜的公司综合排名，买排名最靠前的。